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弱势美元推升金价 回调压力逐渐显现
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来源： 作者： 发布时间：2007-03-31
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自10月中旬以来，一连串疲弱的美国数据促使市场相信随着美联储连续17次加息后，美国经济正在软着陆，经济的放缓和通胀压力的下降正成为美国经济必须面对的事实。美元汇率因此产生了连锁反应，对非美货币普遍下跌，与此同时金价脱离原油价格下滑的负面影响，走出独立走势。在过去一个月时间内，国际现货金价格从573美元展开连续上升走势，盘中一度出现连续9日上涨的罕见行情，至11月10日金价最高上冲636美元。在不到一个月时间内涨幅达到10％，在短期急剧上涨后，金价回调压力正逐渐显现。
总体来看，美国经济数据的表现对于黄金价格依然会产生重要影响，而近期出台的美国数据依然信息模糊。首先敏感的贸易数据处于缓解状态。美国9月贸易逆差为643亿美元，低于市场预期的660亿美元，8月修正后的逆差为689.6亿美元，初值为698.6亿美元，进而使美国经济结构压力有所缓解。但这只是短期利好，长期的双赤字问题依然存在，并非简单或短期可以解决。其次是美国消费信心依然较为稳固。美国最新发布的密西根大学11月消费者信心指数初值为92.3,低于10月终值93.6，市场预期中值是93.6，低于预期水准，对美元形成向下压力，但实际数据调整并非恶化，而是一种常态的表现，因为美国经济基本面有所低迷，虽然股市旺盛，但总体环境伴随美国国会中期选举，市场与经济气氛相对“低调”温和。但这两份经济数据传递出好坏不一的美国经济信息，因此无法改变市场对美联储货币政策前景的看法。
近期影响金价的另一个重要事件是，中国人民银行行长周小川关于中国外汇储备可能多样化投资的言论出现。其引发了美元一度出现大幅度下跌，兑欧元汇率跌至2个月以来的最低水平。显然，各国央行，特别是亚洲国家央行外汇储备分散化投资一直是对美元的极大利空。尤其是在中国的外汇储备达到1万亿美元后，由于其中70%多的资金投资于美国政府债券，在这部分资金中的轻微调整都会引发大规模的美元资产抛售潮，而黄金在目前中国的外汇黄金储备中比重较小，尽管目前中国的外汇储备占世界第一，但黄金储备仅仅占全球储备的1.3％，排名也在14名。中国若将外汇储备的一小部分买入黄金则可能对国际金价产生重要影响。
预计各国央行资产分散化的影响将会持续一段时间，但不会太长。在周小川的讲话中并未明确将外汇储备分散化，而表示，中国正考虑多项投资工具来分散外汇储备的投资组合，市场的反应或许过激。
从市场来看，今年下半年市场整体一大特点就是区间震荡占据主导。黄金价格后市单边走势的可能性不大。这部分归结于对冲基金今年稍早因大宗商品市场震荡而蒙受损失，失去杠杆操作力量，当前正持续通过期权交易，稳定而少量地赚取收益。来自中国、新加坡及台湾等亚洲国家的账户也持续积极地介入期权交易。这对于商品市场而言意味着价格难有根本性突破，从原油价格持续围绕60美元/桶上下波动，就可见一斑。因此年末黄金市场重新陷于区间震荡可能性较大。
技术角度来看，金价从年内高点730美元开始构成的下跌通道，由于金价稳固站上610美元宣布被打破，金价将保持良好的看涨基调。上档640-650美元一线压力较大，金价需要回调整固后重新上测该区域阻力。相关技术指标MACD的底部背离已经被修正，但目前高位死叉的概率上升，预示短期金价回调可能增大，金价下档200天均线位置608美元一线支撑较强，投资人后市可以选择在此吸纳。
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