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钱经指数Ａ
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来源： 作者： 发布时间：2007-03-26
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指数解读：
过完悠长的假期，你是否已经无法再适应紧张的工作节奏和气氛呢？金融市场却不管是否假期，热闹的股市改革依然在上演。各家公司的股改方案不断推出，各地股改进程加快，全面股改第一批公司进行表决……股改从当初的试点已开始成蔓延之势。同时券商的摸底情况也将进入尾声，券商治理的时间表也逐渐清晰，加上投资者保护基金公司的成立，未来一年，将是券商的“洗牌整治”年。但是对于目前这些改革措施，市场上依然有声音质疑权证频推是在保护谁的利益、投资者保护基金能否真正保护投资者等问题。 
保险资金入市已有一段时间，各项相关的法规陆续出台。从交易对手的资格到限制购买“人情基金”，所有这些工作都是为了防范行业风险。说到底，毕竟是老百姓的钱，万一有闪失，最终受损的将是保险公司的声誉。基金近来的情况有点“两面倒”的架势：一方面随着股改的进行，权证的推出让基金颇为兴奋，另外不少基金都想抄股市的底，密集发行偏股型基金；但另一方面也有消息报道称今年基金的首发规模缩水6成，小基金面临生存危机。的确，在这样的时期，有机遇也有淘汰。对投资者而言是好事，太多的基金未免眼花缭乱，让市场帮忙“筛选”也不失为好办法。
随着股改的进行，越来越多的可转债公司也陆续公布股改方案，可转债券市场因此“风云再起”。一方面如民生转债、江淮转债等，转股收益明显，一时投资者纷纷转股；另一方面如华西村公布股改方案，对转债持有人没有任何利益保护，持有人不满，被市场认为是“股改唯一的输家”，打击了市场对转债的投资心理。实际上一些基本面比较好、债性较强的转债继续持有也未尝不可，特别是还没有参与股改的公司，并不着急转股；在未来，如果市场继续反弹，转债价格可能还有进一步的上升空间。
近期美国对人民币汇率频频施压，不过，中国政府表明坚定立场：人民币汇率怎么改、何时改是国家主权的问题，会根据中国自己的节奏、速度以及对中国经济与世界经济最有益的方式，逐渐推进人民币汇率机制的改革。另外在外汇理财产品上也有新品种，有银行推出了募集期仅为7天的产品，值得投资者关注。另外，近日信托业《评级标准》初稿已经完成，信托业“分类监管”是金融业监管与国际接轨的重要举措，也是银监会将要出台的一系列政策的先头性基础储备。因此，对信托行业乃至整个金融业而言，都具有里程碑式的意义。
变相揽存将受罚
在银监会近日颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》规定：商业银行如将一般储蓄存款产品作为理财计划销售，进行变相高息揽储，违法所得50万元以上的，并处违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足50万元的，处50万元以上200万元以下罚款；情节特别严重或者逾期不改正的，可以责令停业整顿或者吊销其经营许可证。
点评：这不得不让人想起当初热销的人民币理财产品必须搭配定期储蓄，简直就像在变相揽存。有了这两个监管办法以后老百姓再也不用为买金融产品而掏“冤枉钱”了。
证监会限制货币市场基金购买短期融资券
中国证监会日前发出通知，对货币市场基金投资短期融资券行为作出进一步规范。通知要求，货币市场基金投资于同一公司发行的短期融资券及短期企业债券的比例，合计不得超过基金资产净值的10%。通知规定，货币市场基金投资的短期融资券的信用评级，应不低于国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别。此外，货币市场基金也可以投资于根据有关规定予以豁免信用评级的短期融资券。同一发行人同时具有国内信用评级和国际信用评级的，以国内信用级别为准。
点评：货币市场基金的收益率渐趋平稳，近期短债基金颇受投资者欢迎，为了防止基金发行又出现“一窝蜂”现象，证监会提早出台政策，控制风险是明智的。
信贷资产证券化试点原则通过
从银监会获悉，《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》已经原则通过。银监会有关负责人介绍，资产证券化业务涉及发起机构、特定目的机构、受托机构、服务机构、评级机构、信用增级提供机构、投资者等众多交易主体，而且同一主体往往兼任多个角色，交易结构复杂，风险隐蔽性强，这既要求参与机构能有效识别和控制相关风险，也需要银行业监管机构加强审慎监管。
点评：之前不少金融机构都对信贷资产证券化跃跃欲试，在这个不算开放和成熟的市场里面，还有很多工作需要完善，重点依然在风险控制和监管上。
跨行查询银行卡余额将收费
据悉，中国银联将从明年起对ATM跨行查询余额收取每笔约0.15元的手续费。这将是继ATM跨行取款收费后，银联卡跨行交易中又一个收费项目。“跨行查询费”将通过发卡行向持卡人收取，而且在交易发生时，由发卡机构直接向持卡人实时扣收，并且是包括ATM、POS、网上等境内外所有渠道发生的查询都要收费。 
点评：实际上与ATM跨行取款一样，中国银联对ATM跨行查询的收费直接针对的是发卡行而非持卡人。但是ATM跨行查询收费最终同样可能转嫁给持卡人，但也不排除部分中小发卡行自行承担这笔查询费用。
人民币理财可获国际金融市场利润
中国民生银行目前经中国银行业监督管理委员会和国家外汇管理总局正式批准，在境内金融机构中首家推出人民币结构性理财业务。该行于9月21日向境内对公和零售客户首先推出配套外汇型人民币结构性理财产品，近期将相继推出纯人民币结构性理财产品。
点评：这次民生银行的人民币结构性理财业务为境内的理财市场带来三大突破：一是人民币衍生交易的重大突破；二是以人民币作为基础交易货币，连接国际金融市场，通过衍生交易为投资者获取收益；三是在当前境内市场存在人民币进一步升值的忧虑氛围下，解决了客户持有外汇资产又担心贬值的问题。
保险公司禁买“人情”基金
保监会有关部门负责人表示，即将出台的《保险机构投资者交易对手风险管理暂行办法》要求保险公司给不同的基金分类，对信用级别低的基金要降低投资比例甚至不允许投资，不能再买“人情”基金，杜绝容易引发巨大风险的“回扣”。
点评：如果此项措施能落实，的确能减少保险资金投资的风险，保证了保险购买人的利益。不过，目前保险资金持有基金的比例在逐渐下降，主要因为保险资金现在不仅可以直接入市，而且保险公司很快就要设立基金公司，资金从基金里撤出，至少是比例减少，是意料中事。
2005中国国际不动产博览会在京举行
9月21日至23日，中国（北京）国际不动产博览会暨2005首届国际不动产投融资交易会在北京国际贸易中心隆重举办。这是近年来北京乃至亚太地区最具影响力的不动产博览会和最具规模的不动产投资交易会。
点评：目前，海外房地产市场逐渐萎缩，而亚洲尤其是中国房地产市场却发展蓬勃，不少海外基金迫切希望进入中国市场。但目前无论是海外基金，还是国内房地产行业，虽然双方的需求都很旺盛，却缺乏良好的沟通平台，这次博览会正是为双方打造了一个交流的平台。
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