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基金被套怎么办
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来源： 作者： 发布时间：2008-07-31
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现在已经过了大规模赎回的时机，投资者要做的是等待，而这个等待并不是消极的。投资者可观察自己手头上的基金，如果之前业绩比较差，水平一般，可以换成那些之前表现不错、这次调整以来比手中的品种跌得多的品种。
今年以来A股市场持续大跌，让众多开放式基金“很受伤”，在2007年牛市中呼风唤雨，风光无限的基金，在熊市中变的不堪一击，纷纷低下高昂的头。数据显示，在连续的缩水之后，181只基金跌破面值，其中17只今年新成立的偏股型基金全军覆没，均跌穿面值，市场上惊现“4毛”基金。
基金遭遇滑铁卢
统计显示，截至6月16日，市场上共有181只偏股型基金跌破面值，其中瑞福进取遭遇腰斩，以0.4730元成为净值最低的基金，而接近腰斩的“5毛基金”有5只，包括天治核心成长、天弘精选、华宝兴业多策略增长、新世纪优选分红、国泰沪深300；净值分别为0.5546元、0.5689元、0.5798元、0.5905元、0.5930元。
根据民族证券的统计，剔除2008年新成立的基金和QDII基金，开放式偏股型基金在2008年以来至今的复权增长率均为负值，平均复权增长率为-31.2%，超过沪深300指数增长率的11.3%，而这些基金中的老基金在2008年5月至今的平均复权增长率为-15%，超过沪深300指数增长率的7.1%。从数据可以看出，基金虽然前期显著跑赢大盘，但是从5月以来，差距在不断缩小。
从跌幅看，虽然仅有一只基金—瑞福进取跑输大盘，但是偏股型基金依然损失惨重，其中指数型基金成为重灾区。数据显示，瑞福进取2008年来净值缩水59.26%，跌幅排第一，其他跌幅较大的有友邦华泰上证红利ETF跌44.49%，上证180ETF跌43.81%，大成沪深300跌43.45%，易方达深证100ETF跌43.25%，上证50ETF跌42.96%，融通巨潮100跌42.95%。
今年新成立的基金同样表现不尽如人意，统计显示，今年成立的偏股型的17只新基金全军覆没，全线跌破面值。其中最早于1月10日成立的国投瑞银成长优选净值仅有0.7368元，建信优势动力也只有0.79元，成为基金之中的“7毛”新贵，此外新成立的南方盛元和浦银安盛价值成长均为“8毛”基金，净值分别为0.8950元和0.8070元，其中浦银安盛价值成长成立仅仅两个月时间即缩水两成，基金的专业理财能力遭到场基金投资者的广泛质疑。
基金经理牛市情结难解
截至6月17日，泰达荷银市值优选基金累计净值仅为0.6357元，成为累计净值最低的基金。
在基金一季报中，泰达荷银市值优选基金坦承：“市值优选基金在市场开始下跌的过程中，初期阶段对新兴市场暴涨暴跌的不稳定性特征估计不足，后期才采取了一些防御性措施，不利局面有所扭转。”
基金经理同时誓言：“将总结经验教训，争取为基金持有人带来满意的回报。”
但与此同时，泰达荷银市值优选基金对二季度还抱“幻想”，“二季度行情总体判断是谨慎乐观。2008年宏观经济及调控都较复杂和困难，证券市场表现也将较曲折。进入二季度困扰证券市场的种种问题可能有所缓解，如果宏观经济数据没有预期的那样差的情况下，证券市场的反弹行情将值得期待。”
可惜值得期待中的行情并没有出现，此时，及时“认错”或许是一个较好策略，长城证券6月13日的资金动向报告预测，泰达荷银市值优选基金的仓位已经由一季度的71.67%下降至67.09%。
2007年8月募集成立的中邮核心成长基金，6月17日累计净值为0.6379元，累计净值仅略高于泰达荷银市值优选。
中邮核心成长基金在一季报中充分表露了跑得慢的“痛苦”，“由于在仓位结构调整过程中，市场在恐慌心理预期等非基本面因素影响下快速下调，导致我们未能完成仓位结构调整并有效降低仓位比例，因此，在一季度，基金净值表现较差，跑输业绩基准4.88%。”
即便如此，中邮核心成长基金同样认为：“就二季度而言，由于面对内外压力，国内调控思路可能有更为明显的政策导向，目前沪深300指数2008年估值水平也已调整到22倍左右，反映了企业利润增速放缓的预期，并且逐渐进入理性估值区域”。
但是与泰达荷银市值优选基金不一样的是，即使下跌至今，中邮核心成长基金的仓位仍维持在高位，长城证券6月13日的资金动向报告预测，中邮核心成长基金的仓位依然维持在91.42%，甚至比一季度90.06%的仓位还高。
“价值套牢者”准备守5年
“我的基金已经全线亏损了，现在只能是不管它，等个5年，总能翻番吧。”基民蒋小姐在看完自己的基金行情后说。现在，像蒋小姐一样被动成为“价值投资者”的基民不在少数，不过市场人士则认为，置之不理是比较消极的操作策略，多观察少动作，现在做好功课会在市场回暖时赢得回报。
蒋小姐于2006年底涉足基市，在2007年的牛市环境中获利颇丰。今年以来，眼看大盘跌跌不休，蒋小姐的盈利也一点一点被吞噬，抱着“懒人理财”的想法，蒋小姐一直未对自己手头的基金进行过调整，直到6月17日，她手头上的5只基金已经全面亏损。面对如此形势，蒋小姐一方面埋怨自己当初不知道见好就收，一直期待着传说中的“奥运行情”；另一方面，她也只能安慰自己，只要中国的经济持续向好，长期持有的话，基金应该还是会涨回来。她准备做一个“价值投资者”，不再关注大盘，梦想过5年以后再回来看，自己的基金已经翻了一番。
长期持有要做好心理准备
在一些长线持有的老基民身上，我们可以看看长线持有要等待的时间。2001年9月股市见顶2245点，随后步入漫漫熊途。面值1元的基金通乾通过网上申购，摇号中签可得1000份，上市首日最高价1.05元，最低0.99元(跌破面值)。基民张根宝以1元价买了2万份，此后经历了相当长时间的账面损失带来的痛苦和煎熬。到了2005年9月，基金通乾拦腰一截，跌至0.46元触底反弹时，他又以0.50元加倍买入了4万份，总共6万份，本金4万元左右。此后股市一路走牛，在2006年12月、2007年4月和9月给予3次分红，每份各得0.14、0.16和0.30元，共得红利3.6万元。截至2007年底，按照当时每份约2.20元计算，市值13.2万元，加上累计红利，再扣除本金后，净得12.8万元，翻了2倍多。不过随后市场下跌，如果继续持有而没有卖出，到6月19日，基金通乾面值跌至0.918元，跟2001年比虽然仍然有账面收益，不过如果除去通货膨胀因素，实际收益接近负值。
“长期持有不是不可以，但必须做好等待很长时间的心理准备。”德胜基金研究中心首席分析师江赛春指出，2001年坚持持有的投资者，一直到2005年才赚到钱。在目前的环境下，市场短期内回调的希望不大，投资者应该采取更加谨慎的心态。
有基金研究人士建议，投资者目前可区分手头上持有的品种，认清自己的风险偏好。如果是低风险偏好者，同时手上持有指数类或者积极策略的品种或高仓位品种，可以考虑适当降低仓位。他认为，目前的市场不排除继续下跌的可能性，如果不进行调整的话，可能仍将继续承受5%-10%的亏损。如果投资者手上持有的品种是属于保守策略的配置型基金，而且持仓结构比较合理的话，也不一定要卖，可以多观察少动作。
跌得惨也可以调整配置
基金买卖网首席基金分析师任瞳则认为，近期市场下跌的原因多出自系统性风险，大部分投资者包括个人或机构都难以回避。现在已经过了大规模赎回的时机，投资者要做的是等待，而这个等待并不是消极的。“跌到这个程度，你可以不动，但不可以不看，不观察”，任瞳建议投资者观察自己手头上的基金，如果之前业绩比较差，水平一般，可以换成那些之前表现不错，这次调整以来比手中的品种跌得多的品种。现在做好功课，以后市场回暖时会得到回报的
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